В строительной отрасли выбор между компаниями ЛСР и ПИК вызывает много вопросов. ЛСР демонстрирует высокую операционную эффективность, несмотря на завышенные оценки. За последний отчетный период компания показала убыток, имея выручку в 96 миллиардов рублей (рост на 13% год к году) и скорректированную EBITDA на уровне 22 миллиардов рублей (+8% год к году). Чистый убыток зафиксирован на уровне 2,5 миллиарда рублей, тогда как годом ранее была прибыль в 4,4 миллиарда рублей.
Объем текущего строительства составил 1,53 миллиона квадратных метров, что соответствует снижению на 30% в годовом исчислении. ПИК же, в свою очередь, показывает более привлекательные оценки, вследствие наличия дисконта.
На фоне растущих расходов по долгам (увеличение на 70% г/г) и устойчивой долговой нагрузки, которая составляет около 2,4 по Net Debt/EBITDA, аналитики считают, что инвестирование в ПИК может быть более выгодным. При этом ЛСР не предлагает значительного дисконта, несмотря на трудности в секторе, что делает его менее привлекательным для покупки.
